Stock Options Collar Strategy

BREAKING DOWN Collar Sebuah kerah juga bisa menggambarkan pembatasan umum pada aktivitas pasar. Contoh kerah dalam aktivitas pasar adalah pemutus arus yang dimaksudkan untuk mencegah kerugian ekstrim (atau keuntungan) begitu indeks mencapai tingkat tertentu. Namun, istilah kerah lebih sering digunakan dalam options trading untuk menggambarkan posisi long put options, short call options dan long stock dari underlying stock. Mekanisme Strategi Collar Pembelian opsi put option out-of-the-money adalah yang melindungi saham mendasar dari pergerakan turun yang besar dan mengunci keuntungan. Harga yang harus dibayar untuk membeli tempat diturunkan dengan jumlah premi yang dikumpulkan dengan menjual uang muka. Tujuan akhir dari posisi ini adalah bahwa saham yang mendasarinya terus meningkat sampai pemogokan tertulis tercapai. Collars dapat melindungi investor dari kerugian besar, namun kerah juga mencegah kenaikan besar-besaran. Strategi kerah pelindung mencakup dua strategi yang dikenal sebagai pelindung dan panggilan tertutup. Tempat pelindung, atau tempat yang sudah menikah, melibatkan pilihan put option lama dan keamanan yang mendasarinya. Panggilan tertutup, atau buywrite, melibatkan keamanan yang mendasari dan pilihan panggilan singkat. Keuntungan dan Rugi Maksimum Jika strategi diimplementasikan untuk debit, keuntungan maksimum kerah sama dengan harga opsi pemogokan opsi dikurangi harga beli saham per saham dasar dikurangi premi bersih yang dibayarkan. Sebaliknya, jika perdagangan diimplementasikan untuk kredit, keuntungan maksimum mungkin juga setara dengan strike call dikurangi harga beli saham yang mendasarinya ditambah dengan kredit bersih yang diterima. Kerugian maksimal sama dengan harga beli saham yang mendasarinya dikurangi harga strike put option dan premi bersih yang dibayarkan. Ini mungkin juga setara dengan harga beli saham dikurangi harga opsi put options plus net credit received. Contoh Collar Asumsikan seorang investor panjang 1.000 saham ABC dengan harga 50 per saham, dan saham saat ini diperdagangkan di 47 per saham. Investor ingin melindung posisi sementara karena kenaikan volatilitas pasar secara keseluruhan. Oleh karena itu, investor membeli 10 opsi opsi dengan strike price 45 dan menulis 10 opsi panggilan dengan strike price 60. Asumsikan posisi opsi diimplementasikan untuk debit 1,50. Keuntungan maksimalnya adalah 11.500, atau 10 100 (60 - 50 1.50). Sebaliknya, kerugian maksimum adalah 6.500, atau 10 100 (50 - 45,50) .10 Strategi Opsi Yang Harus Dikenal Terlalu sering, para pedagang beralih ke permainan opsi dengan sedikit atau tanpa pemahaman tentang berapa banyak strategi pilihan yang tersedia untuk membatasi risiko dan keuntungan mereka. kembali. Dengan sedikit usaha, pedagang bisa belajar bagaimana memanfaatkan fleksibilitas dan kekuatan penuh pilihan sebagai kendaraan dagang. Dengan pemikiran ini, kami akan menggabungkan slide show ini, yang kami harap akan mempersingkat kurva belajar dan mengarahkan Anda ke arah yang benar. Terlalu sering, para pedagang melompat ke permainan pilihan dengan sedikit atau tanpa pemahaman tentang berapa banyak strategi pilihan yang tersedia untuk membatasi risiko mereka dan memaksimalkan laba. Dengan sedikit usaha, pedagang bisa belajar bagaimana memanfaatkan fleksibilitas dan kekuatan penuh pilihan sebagai kendaraan dagang. Dengan pemikiran ini, kami akan menggabungkan slide show ini, yang kami harap akan mempersingkat kurva belajar dan mengarahkan Anda ke arah yang benar. 1. Cover Covered Selain membeli opsi panggilan naked, Anda juga dapat mengikuti strategi call call atau buy-write yang mendasar. Dalam strategi ini, Anda akan membeli aset secara langsung, dan sekaligus menulis (atau menjual) opsi panggilan pada aset yang sama. Volume aset Anda yang dimiliki harus sama dengan jumlah aset yang mendasari opsi call. Investor akan sering menggunakan posisi ini ketika mereka memiliki posisi jangka pendek dan opini netral terhadap aset tersebut, dan ingin menghasilkan keuntungan tambahan (melalui penerimaan premi panggilan), atau melindungi dari potensi penurunan nilai aset yang mendasarinya. 2. Menikah Menempatkan Dalam strategi yang sudah menikah, seorang investor yang membeli (atau saat ini memiliki) aset tertentu (seperti saham), sekaligus membeli opsi put untuk Jumlah saham yang setara Investor akan menggunakan strategi ini saat mereka bullish terhadap harga aset dan ingin melindungi diri dari potensi kerugian jangka pendek. Strategi ini pada dasarnya berfungsi seperti polis asuransi, dan menetapkan lantai seandainya harga aset turun drastis. (Untuk informasi lebih lanjut mengenai penggunaan strategi ini, lihat Menikah Menempatkan: Hubungan Pelindung.) 3. Bull Call Spread Dalam strategi spread bull bull, investor secara bersamaan akan membeli opsi panggilan dengan harga strike yang spesifik dan menjual jumlah panggilan yang sama di Harga strike yang lebih tinggi Kedua opsi panggilan tersebut akan memiliki bulan kedaluwarsa dan underlying asset yang sama. Jenis strategi penyebaran vertikal ini sering digunakan saat investor bullish dan mengharapkan kenaikan harga aset yang moderat. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Vertical Bull and Bear Credit Spreads.) 4. Bear Put Spread Strategi penyempitan puting adalah bentuk penyebaran vertikal lainnya seperti spread bull. Dalam strategi ini, investor secara bersamaan akan membeli opsi opsi pada harga strike tertentu dan menjual jumlah yang sama dengan harga strike yang lebih rendah. Kedua opsi tersebut akan menjadi aset dasar yang sama dan memiliki tanggal kedaluwarsa yang sama. Metode ini digunakan saat trader bearish dan memperkirakan harga underlying asset akan turun. Ini menawarkan keuntungan terbatas dan kerugian terbatas. (Untuk strategi lebih lanjut, baca Bear Put Spreads: Alternatif Mengaum untuk Menjual Pendek.) 5. Protective Collar Strategi kerah pelindung dilakukan dengan membeli opsi put option out-of-the-money dan menulis out-of-the-money. - money call option pada saat bersamaan, untuk underlying asset yang sama (seperti saham). Strategi ini sering digunakan oleh investor setelah posisi long dalam saham mengalami kenaikan yang cukup besar. Dengan cara ini, investor bisa mengunci keuntungan tanpa menjual sahamnya. (Untuk strategi lebih lanjut, lihat Dont Lupakan Collar Protektif Anda dan Cara Kerja Protektif yang Aman.) 6. Straddle Long Strategi strategi straddle yang panjang adalah ketika seorang investor membeli call dan put option dengan harga strike yang sama, yang mendasari Aset dan tanggal kadaluarsa secara simultan. Seorang investor akan sering menggunakan strategi ini ketika dia yakin harga aset dasar akan bergerak secara signifikan, namun tidak yakin arah mana yang akan diambil langkah tersebut. Strategi ini memungkinkan investor mempertahankan keuntungan tak terbatas, sementara kerugiannya terbatas pada biaya kedua kontrak pilihan. 7. Long Strangle Dalam strategi opsi long strangle, investor membeli call dan put option dengan maturity dan underlying asset yang sama, namun dengan harga strike yang berbeda. Harga strike put biasanya akan berada di bawah harga strike dari call option, dan kedua opsi akan keluar dari uang. Seorang investor yang menggunakan strategi ini percaya bahwa harga underlying asset akan mengalami pergerakan yang besar, namun tidak yakin ke arah mana langkah tersebut akan dilakukan. Kerugian yang terbatas pada biaya kedua pilihan strangles biasanya akan lebih murah daripada straddles karena pilihannya dibeli dari uang. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat Dapatkan Tahan Tahan pada Laba dengan Strangles.) 8. Kupu-kupu Spread Semua strategi sampai saat ini memerlukan kombinasi dua posisi atau kontrak yang berbeda. Dalam strategi pilihan spread kupu-kupu, investor akan menggabungkan strategi penyebaran banteng dan strategi penyeberangan, dan menggunakan tiga harga strike yang berbeda. Misalnya, satu jenis spread kupu-kupu melibatkan pembelian satu opsi call (put) dengan harga strike terendah (terendah), sementara menjual dua opsi call (put) pada harga strike yang lebih tinggi (lower), lalu satu panggilan terakhir (put) Pilihan pada harga strike yang lebih tinggi (lebih rendah). (Untuk strategi lebih lanjut, baca Setting Profit Traps with Butterfly Spreads.) 9. Condor Besi Strategi yang lebih menarik adalah kondom i ron. Dalam strategi ini, investor sekaligus memegang posisi panjang dan pendek dalam dua strategi saling mencengkeram. Kondor besi adalah strategi yang cukup kompleks yang tentunya membutuhkan waktu untuk belajar, dan berlatih menguasai. (Sebaiknya baca lebih lanjut tentang strategi ini dalam Take Flight With a Iron Condor) Jika Anda Flock To Iron Condors dan coba strategi untuk diri Anda sendiri (bebas risiko) dengan menggunakan Simulator Investopedia.) 10. Kupu-kupu Besi Pilihan terakhir strategi yang akan kami tunjukkan Inilah kupu-kupu besi. Dalam strategi ini, investor akan menggabungkan straddle panjang atau pendek dengan pembelian atau penjualan simultan. Meski mirip dengan kupu-kupu yang menyebar. Strategi ini berbeda karena menggunakan kedua panggilan dan menempatkan, berlawanan dengan satu atau yang lain. Keuntungan dan kerugian keduanya terbatas dalam kisaran tertentu, tergantung pada harga strike dari opsi yang digunakan. Investor sering menggunakan opsi out-of-the-money dalam upaya mengurangi biaya sambil membatasi risiko. (Untuk memahami strategi ini lebih lanjut, baca Apa itu Strategi Pilihan Besi Butterfly) Artikel Terkait Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit singkatan dari quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Perintah stop-limit akan. Ronde pembiayaan dimana investor membeli saham dari perusahaan dengan valuasi lebih rendah daripada valuasi yang ditempatkan pada. Teori ekonomi tentang pengeluaran total dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output dan inflasi. Ekonomi Keynesian dikembangkan. Informasi hukum penting tentang email yang akan Anda kirim. Dengan menggunakan layanan ini, Anda setuju untuk memasukkan alamat email sebenarnya dan hanya mengirimkannya ke orang yang Anda kenal. Merupakan pelanggaran hukum di beberapa wilayah hukum yang secara salah mengidentifikasi diri Anda dalam email. Semua informasi yang Anda berikan akan digunakan oleh Fidelity semata-mata untuk tujuan mengirim email atas nama Anda. Baris subjek email yang Anda kirim akan menjadi Fidelity: Email Anda telah dikirim. Reksa Dana dan Investasi Reksa Dana - Investasi Fidelity Mengklik link akan membuka jendela baru. Collar (long stock long put short call) Tujuan Potensial Biasanya ada dua alasan berbeda mengapa investor memilih strategi kerah Untuk membatasi risiko dengan biaya rendah dan memiliki potensi keuntungan sampingan pada saat bersamaan ketika mengakuisisi saham. Untuk melindungi saham yang telah dibeli sebelumnya dengan biaya rendah dan membiarkan beberapa potensi keuntungan terbalik saat perkiraan jangka pendek bearish namun perkiraan jangka panjangnya bullish. Penjelasan Contoh kerah (long stock long put short call) Posisi kerah dibuat dengan membeli (atau memiliki) saham dan dengan secara bersamaan membeli tempat pelindung dan menjual panggilan tertutup atas saham untuk saham. Biasanya, panggilan dan put itu keluar dari uang. Contohnya, 100 saham dibeli (atau dimiliki), satu di luar uang yang dibeli dan satu panggilan keluar dijual. Jika harga saham turun, maka suku cadang yang dibeli memberikan perlindungan di bawah harga strike sampai tanggal kadaluwarsa. Jika harga saham naik, potensi keuntungan dibatasi pada harga strike komisi yang kurang banyak disebut komisi. Keuntungan maksimal Potensi keuntungan terbatas karena panggilan tertutup. Pada contoh di atas, potensi keuntungan dibatasi sampai 5,20, yang dihitung sebagai berikut: strike price dari call plus 20 sen dikurangi harga saham dan komisi. 20 sen adalah kredit bersih yang diterima untuk penjualan call di 1,80 dan membeli put pada 1,60. Jika menjual call dan membeli put tersebut ditransaksikan dengan debit bersih (atau net cost), maka keuntungan maksimalnya adalah strike price dari call minus harga saham dan net debit dan komisi. Keuntungan maksimal tercapai saat kadaluarsa jika harga saham berada pada atau di atas harga strike dari call yang tercakup. Panggilan singkat umumnya ditetapkan pada saat kadaluwarsa saat harga saham di atas harga strike. Namun, ada kemungkinan tugas awal. Lihat di bawah. Risiko maksimal Risiko potensial terbatas karena adanya proteksi. Pada contoh di atas, risiko dibatasi sampai 4,80, yang dihitung sebagai berikut: harga saham dikurangi 20 sen dikurangi harga strike dari put dan komisi. 20 sen adalah kredit bersih yang diterima untuk penjualan call di 1,80 dan membeli put pada 1,60. Jika menjual call dan membeli put tersebut ditransaksikan dengan debit bersih (atau net cost), maka keuntungan maksimalnya adalah harga saham dikurangi strike price dari put dan net debit and commissions. Risiko maksimum terealisasi jika harga saham berada pada atau di bawah harga strike pada saat berakhirnya kontrak. Jika terjadi penurunan harga saham, maka put bisa dieksekusi atau dijual. Lihat Diskusi Strategi di bawah ini. Harga saham impas pada saat kadaluwarsa Harga saham ditambah harga beli dikurangi harga call Dalam contoh ini: 100.00 1.60 1.80 99.80 Diagram dan tabel ProfitLoss: kerah Perkiraan pasar yang tepat Perkiraan yang sesuai untuk kerah tergantung pada waktu pembelian saham relatif terhadap pembukaan Pilihan posisi dan pada keinginan investor untuk menjual saham. Jika posisi kerah dibuat saat pertama mengakuisisi saham, maka diperlukan ramalan 2 bagian. Pertama, ramalan harus netral terhadap bullish, itulah alasan membeli saham. Kedua, harus ada juga alasan untuk membatasi resiko. Mungkin ada kekhawatiran bahwa pasar secara keseluruhan mungkin akan mulai mengalami penurunan dan menyebabkan saham ini jatuh bersamaan. Dalam kasus ini, kerah dengan biaya bersih rendah memberi investor risiko terbatas dan beberapa keuntungan terbalik yang terbatas. Sebagai alternatif, jika kerah dibuat untuk melindungi holding stock yang ada, maka ada dua skenario potensial. Pertama, perkiraan jangka pendek bisa bearish sedangkan perkiraan jangka panjang bullish. Dalam hal ini, dengan biaya bersih yang rendah, investor membatasi risiko downside jika terjadi penurunan harga yang diantisipasi. Kedua, investor bisa mendekati target harga jual saham. Dalam kasus ini, kerah akan meninggalkan kemungkinan kenaikan harga terhadap harga jual target dan, pada saat bersamaan, membatasi risiko downside jika pasar berbalik secara tak terduga. Diskusi strategi Penggunaan kerah memerlukan pernyataan tujuan, prakiraan dan tindak lanjut yang jelas. Jika sebuah kerah didirikan saat saham awalnya diperoleh, maka tujuannya adalah membatasi risiko dan mendapatkan potensi keuntungan terbalik pada saat bersamaan. Ramalan harus netral terhadap bullish, karena batas yang dijanjikan membatasi potensi keuntungan sampingan. Mengenai tindak lanjut, investor harus memiliki rencana agar saham berada di atas harga strike dari call yang tercakup atau di bawah harga strike dari holder protektif. Jika harga saham di atas harga strike dari panggilan tertutup, akankah panggilan dibeli untuk ditutup dan dengan demikian meninggalkan posisi saham lama di tempat, atau akankah panggilan tertutup diadakan sampai ditetapkan dan saham terjual Tidak ada hak Atau salah menjawab pertanyaan ini, bagaimanapun, keputusan bahwa seorang investor harus membuat. Jika sebuah kerah dibentuk terhadap saham yang telah dibeli sebelumnya saat perkiraan jangka pendek bearish dan perkiraan jangka panjangnya bullish, maka dapat diasumsikan bahwa saham tersebut dianggap sebagai holding jangka panjang. Dalam hal ini, jika harga saham di bawah harga strike pada saat habis, maka put akan dijual dan posisi saham akan dipegang untuk kemudian diharapkan kenaikan harga saham. Namun, jika perkiraan bearish jangka pendek tidak terwujud, maka call yang tertutup harus dibeli kembali untuk menutup dan menghilangkan kemungkinan penugasan. Dianjurkan untuk memikirkan kemungkinan kenaikan harga saham di awal dan memiliki titik stop-loss dimana panggilan tertutup akan dibeli kembali. Jika sebuah kerah terbentuk ketika sebuah saham mendekati harga jual sasarannya, dapat diasumsikan bahwa, jika panggilan tersebut masuk dalam uang pada saat kadaluarsa, investor tidak akan melakukan tindakan apapun dan membiarkan panggilan tersebut ditugaskan dan saham terjual. Namun, jika harga saham membalik ke bawah di bawah harga strike put, maka keputusan harus dibuat mengenai proteksi. Akankah barang itu dijual dan stok terus diupayakan rally kembali ke harga jual target, atau apakah put akan dieksekusi dan stoknya terjual Sekali lagi, tidak ada jawaban benar atau salah untuk pertanyaan ini tapi disarankan untuk seorang investor. Untuk memikirkan kemungkinan sebelumnya. Dampak perubahan harga saham Nilai total posisi kerah (harga saham ditambah harga beli dikurangi harga call) naik saat harga saham naik dan turun saat harga saham turun. Dalam bahasa pilihan, posisi kerah memiliki delta positif. Nilai bersih dari short call dan lama menempatkan perubahan pada arah yang berlawanan dari harga saham. Ketika harga saham naik, panggilan singkat naik dalam harga dan kehilangan uang dan harga saham lama turun dan kehilangan uang. Kebalikannya terjadi saat harga saham turun. Pilihan harga pada umumnya tidak mengubah dollar-for-dollar dengan perubahan harga saham yang mendasarinya. Sebaliknya, pilihan perubahan harga berdasarkan delta mereka. Dalam posisi kerah, total delta negatif dari short call dan long put mengurangi sensitivitas dari total posisi terhadap perubahan harga saham, namun delta bersih dari posisi kerah selalu positif. Dampak perubahan volatilitas Volatilitas adalah ukuran berapa harga saham berfluktuasi dalam persentase, dan volatilitas adalah faktor harga opsi. Seiring dengan kenaikan volatilitas, harga opsi cenderung naik jika faktor lain seperti harga saham dan waktu hingga kadaluarsa tetap konstan. Karena posisi kerah memiliki satu opsi panjang (put) dan satu opsi pendek (call), harga bersih sebuah kerah sedikit berubah saat volatilitas berubah. Dalam bahasa pilihan, ini adalah sayuran yang hampir nol. Vega memperkirakan berapa harga opsi berubah karena tingkat perubahan volatilitas dan faktor lainnya tetap konstan. Dampak waktu Porsi nilai waktu dari suatu opsi total harga menurun seiring pendekatan kadaluarsa. Ini dikenal sebagai erosi waktu. Karena posisi kerah memiliki satu opsi panjang (put) dan satu opsi pendek (call), sensitivitas terhadap erosi waktu bergantung pada hubungan harga saham dengan harga strike pilihan. Jika harga saham mendekati harga strike dari short call (strike price yang lebih tinggi), maka harga bersih sebuah kerah meningkat dan menghasilkan uang dengan waktu yang lewat. Hal ini terjadi karena short call paling dekat dengan uang dan mengikis lebih cepat dari pada long put. Namun, jika harga saham mendekati harga strike long put (harga strike yang lebih rendah), maka harga bersih sebuah kerah menurun dan kehilangan uang dengan waktu yang lewat. Hal ini terjadi karena long put sekarang mendekati uang dan mengikis lebih cepat dari pada short call. Jika harga sahamnya setengah jalan antara harga strike, maka erosi waktu sedikit berpengaruh terhadap harga bersih kerah, karena kedua short call dan long put mengikis pada tingkat yang hampir sama. Risiko penugasan awal Opsi saham di Amerika Serikat dapat dilakukan pada hari kerja manapun. Pemegang (posisi panjang) opsi saham mengendalikan saat opsi akan dilakukan dan investor dengan posisi opsi pendek tidak memiliki kendali atas kapan mereka diminta memenuhi kewajibannya. Sementara long put (pemogokan yang lebih rendah) dalam posisi kerah tidak memiliki risiko penugasan dini, panggilan singkat (strike higher) memang memiliki risiko tersebut. Penetapan opsi saham awal umumnya terkait dengan dividen, dan panggilan singkat yang diberikan pada awal umumnya diberikan pada hari sebelum tanggal ex-dividend. Panggilan dalam-uang yang nilainya kurang dari dividen memiliki kemungkinan tinggi untuk ditugaskan. Oleh karena itu, jika harga saham di atas harga strike dari call singkat di kerah, penilaian harus dilakukan jika kemungkinan tugas lebih awal. Jika penugasan dianggap mungkin dan jika investor tidak mau menjual sahamnya, maka tindakan yang tepat harus dilakukan. Sebelum penugasan terjadi, risiko penugasan panggilan dapat dihilangkan dengan membeli panggilan singkat untuk ditutup. Jika tugas awal sebuah short call memang terjadi, stok terjual. Potensi posisi dibuat pada saat kadaluwarsa Jika put dilakukan atau jika ada panggilan, maka stok dijual dengan harga strike option. Dalam kasus posisi kerah, pelaksanaan put atau penugasan panggilan berarti bahwa saham yang dimiliki dijual dan diganti dengan uang tunai. Opsi secara otomatis dieksekusi saat kadaluwarsa jika jumlahnya satu sen (0,01) dari uang. Oleh karena itu, jika investor dengan posisi kerah tidak ingin menjual saham saat put atau call ada di uang, maka opsi yang berisiko dieksekusi atau ditugaskan harus ditutup sebelum kadaluarsa. Pertimbangan lain Setidaknya ada tiga pertimbangan pajak dalam strategi kerah, (1) waktu pembelian puting pelindung, (2) harga pemogokan panggilan, dan (3) waktu berakhirnya panggilan. Masing-masing dapat mempengaruhi periode holding stock untuk tujuan perpajakan. Akibatnya, tingkat pajak atas keuntungan atau kerugian dari saham mungkin akan terpengaruh. Investor harus mencari saran pajak profesional saat menghitung pajak atas opsi transaksi. Topik berikut ini diringkas dari brosur, Tax and Investing yang diterbitkan oleh The Options Industry Council dan tersedia gratis dari cboe. Jika stock dan stock pelindung dibeli pada saat bersamaan (set menikah), maka periode holding stock untuk keperluan pajak tidak terpengaruh. Jika sahamnya ditahan selama satu tahun atau lebih sebelum dijual, maka suku bunga jangka panjang berlaku, terlepas dari apakah harga jualnya dijual dengan keuntungan atau kerugian atau jika kadaluarsa tidak berharga. Namun, jika saham dimiliki kurang dari satu tahun saat tempat perlindungan dibeli, maka periode holding stock mulai dari untuk tujuan perpajakan. Jika saham dimiliki lebih dari satu tahun ketika tempat perlindungan dibeli, masa simpan tidak terpengaruh untuk tujuan perpajakan. Bila stok terjual, keuntungan atau kerugiannya dianggap berjangka panjang terlepas dari apakah put terjual, dijual dengan keuntungan atau kerugian atau kadaluarsa tidak berharga. Panggilan tertutup yang memenuhi syarat tidak mempengaruhi periode penyimpanan saham. Umumnya, panggilan tertutup yang memenuhi syarat memiliki waktu lebih dari 30 hari sampai kadaluarsa dan tidak dalam jumlah uang. Panggilan tertutup yang tidak memenuhi syarat menunda periode penyimpanan saham untuk keperluan perpajakan selama masa pakainya. Untuk contoh yang spesifik tentang panggilan tertutup yang memenuhi syarat dan tidak memenuhi syarat, lihat Pajak dan Investasi.